国际期货招商平台代理招商咨询热线【Tel:171-1422-3215同微信；Q-230961501】自上个月美联储(Federal Reserve)暗示将在可预见的未来暂停加息周期以来，大宗商品分析师对黄金的看法变得更加乐观。分析师指出，"耐心的"美国央行将保持低利率，并减少对美元的支撑作用。经济学家还表示，经济风险上升和对全球衰退的担忧加剧，也将给股市带来压力。

大宗商品构筑长期底部，黄金表现同步

与黄金近期明显的上升趋势不同，追踪19种不同商品的CRB指数仍受制于2016年底部以来的上升趋势线；CRB商品指数在去年12月跌破了上述趋势线支撑，现在该支撑转为重大阻力。Bullion Exchanges认为，最好的情况是大宗商品将进入一段时间的盘整，可能会持续12至18个月。虽然上述短期前景对商品投资者来说仍具挑战性，但这符合其长期展望。CRB指数当前的弱势属于一长达12年的底部形态的一部分。

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CRB指数目前处在这一下降楔形形态的末端。虽然该形态在市场下跌期间形成，但往往代表着价格底部。多数情况下，该形态的向上破位意味着买家力量最终压倒卖家；Aaron预计，任何进一步的下跌，无论触及还是跌破2016年底部，都将代表大宗商品长期熊市的最终低点。需要指出的是，破位并不代表新牛市会马上从底部开始，但至少主要下跌趋势将随之远去。经历熊市之后，大多数商品会形成一段横向整理，然后迎来新一轮牛市。
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金甲虫指数(HUI)是判断黄金价格走向的一个领先指标,该指数集中了美国16家最重要的大金矿公司，而投资该指数的基金和各大机构均为专业研究黄金矿的公司，所以该指数的涨跌显示出各大基金机构，以及专业的矿产公司对黄金价格的判断。

黄金往往倾向于按自己的节奏走，但过去一段时间，黄金与大宗表现同步上涨，另外在过去十年中，白银和铂金与CRB指数呈现高度相关。虽然对白银和铂金投资者来说这是具有挑战性的十年，不过总体而言大宗商品很快将进入稳定。

白银ETF持有量触底，短期内或开始增长

分析师Boris Mikanikrezai指出，美国宏观数据的恶化以及中美贸易谈判可能的解决方案在短期内给美元施加了下行压力。在这种宏观背景下（美元走低、美国实际利率下降），白银货币需求激增，往往有利于白银价格走强。

自2018年9月以来，Comex白银的净投机持仓大幅增加，从-4506吨（2018年9月4日）上升至+8402吨（2019年1月8日），使得Comex白银价格出现强劲反弹。目前约有26%的未平仓合约，仍然远低于其2002年5月建立的61%的历史高位。这意味着在接下来几个月内投机者有足够的空间扩大其Comex白银的净多头持仓。这将导致Comex白银价格显著升值。

ETF投资者上周连续第二次大幅削减白银持有量，这表明在1月25日至2月1日强势流入102吨之后出现了一些获利回吐。白银ETF持有量已经触底。分析师指出，ETF投资者很可能会立即恢复购买，因为1月份Comex白银现货价格的良好表现（+4%）应该能让他们相信今年白银价格前景具有建设性。

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