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美联储会否删除渐进式加息的措词表述

一些受访者预计声明会作出另一项重大调整，39%的人相信政策制定者会放弃宣称有必要“进一步渐进上调利率”的表述，认为到明年3月再作出会后声明调整的人数比例更多，上升至72%。

若意外提前出现此举或许会被解读为-，但也可能只是反映了鲍威尔公开说过的观点，美联储正在接近可能停止加息的范围。

美国银行认为，声明的主要变化是取消“进一步逐步加息”的前瞻指引；FOMC将添加新措辞强调数据依赖性；美联储主席鲍威尔可能会说前景仍然不错，但随着美联储接近中性利率，对加息将持谨慎态度；利率市场应该欢迎沟通的变化。

丹斯克银行分析师表示，美联储整体基调依然是保持渐进式加息，但未来指引将会被删除的更多，因为只有这样才能保持更大的灵活性。因此，如果美联储在声明中删除“预期将进一步渐进式加息至目标区间”论述，市场也不应该感到意外。

分析师补充道，整体而言，我们预期美联储明年还将加息三次，2020和2021年的加息次数预期可能会在点阵图上得到下调，不过长期利率水平应该维持在3.00%不变。

法国兴业银行认为，美联储可能将政策声明从“逐步”加息调整为更多视数据而定，澳新银行也有同样的观点，认为美联储最有可能从自动驾驶模式转变为依赖数据做决策。

☆是否会微幅下调9月加息点阵图的预测中值

摩根士丹利经济学家Robert Rosener在报告中写道，鉴于金融环境趋紧，以及决策官员近期讲话的基调有微妙转变，美联储在12月18-19日的会议上公布的点阵图可能偏向-。

报告中指出，自9月份以来，金融环境发生了重大变化，预计FOMC 9月会议以来趋紧的金融环境相当于加息40基点；单单是金融环境一项足可让FOMC明年的增速预期中值降低0.2个百分点，9月份时，预测2019年加息两次、三次或四次的美联储决策官员人数大致均等。

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摩根士丹利预期许多偏向鹰派的FOMC委员将下调加息预测，美联储最终将下调明年的加息次数至2次，时间分别在明年3月和6月。该行预估，由于到2019年9月份美国经济放缓至低于潜力的水平，预计FOMC将暂停加息，在中性水平附近调控政策。

债券交易员Lyngen表示，真正的风险在于美联储维持点阵图、调升联邦基金利率并且释放总体鹰派信号，这会令市场大吃一惊，因为我认为现在市场普遍的看法是-加息。

BMO Capital利率策略负责人Ian Lyngen看来，如果决策官员通过点阵图重申2019年加息三次，这只会增加收益率曲线走平的动能。

目前2年期和10年期国债收益率差距离2007年以来首次跌入负值越来越近，未来几周可能出现更广泛的收益率曲线倒挂，这已经引起投资人和决策官员的注意，因为过去历史经验显示，这是经济衰退的前兆。

汇通网分析认为，鉴于大多数投资者预期美联储将不那么鹰派，换言之金融市场极有可能对鹰派信号更新更为敏感。若美联储意外维持加息点阵图不变，美元将出现大涨，即便鲍威尔提出担忧美国经济。

由于美联储强调不预设未来货币政策路径，一些分析师有这样一种观点美认为，美联储更依赖数据意味着“点阵图变得不那么有意义”，很难对超过一到两次的会议做出明确的预测。不确定性正在增加，因为美联储正在接近利率的拐点。

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